El mercado le pone techo al dólar: 47 economistas ven al mayorista entre $1.611 y $1.850 antes de fin de año

El dólar mayorista cotiza en torno a los $1.512 y, según el consenso de 47 economistas de bancos y consultoras relevados por FocusEconomics, terminaría el año en $1.645: un 8,8% por encima del valor actual. Los 15 pronósticos más altos del mismo informe superan los $1.700 y el más elevado llega a $1.850, lo que implicaría una suba del 27% en doce meses. Ese techo, igual, queda por debajo de la banda superior de flotación que fija el Banco Central, hoy en $1.892 y con ajuste mensual.

Los futuros y el ancla cambiaria

En el Matba-Rofex el contrato de diciembre se negocia a $1.611, apenas por debajo del promedio del relevamiento. Para agosto de 2027, los futuros prevén un mayorista de $1.869,5, un 23,5% arriba del precio de hoy. El mercado de derivados, en definitiva, convalida el rango alto pero no anticipa una disparada.

La carrera contra la inflación

El dato que más pesa en el bolsillo es otro: la inflación proyectada para todo 2026 es del 32%. En la mayoría de los escenarios, los precios corren más rápido que el dólar. "El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017", advirtió Florencia Fiorentín, economista jefa de Epyca Consultores.

“Un deslizamiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación.”Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra

Ritmo, superávit y reservas

Sigaut Gravina proyecta un mayorista de $1.670 para diciembre. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese andar y ubica el cierre en $1.659. Menescaldi suma un dato clave: el superávit comercial podría alcanzar los u$s28.000 millones en 2026, empujado por los precios altos del petróleo y las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas.

El Banco Central acumuló compras por unos u$s14.200 millones en lo que va del año y ya superó la meta anual de u$s10.000 millones. En los primeros diez días de septiembre, el ritmo bajó a poco más de u$s120 millones, lejos de los registros fuertes de meses anteriores. Con ese colchón, la autoridad monetaria puede sostener el ritmo de devaluación sin pisar la banda, pero el margen se achica: si los flujos comerciales se enfrían o la inflación vuelve a acelerarse, los $1.850 que manejan los analistas más pesimistas dejan de ser un techo y pasan a ser el piso del próximo debate. Por ahora, lo que se perdió es competitividad cambiaria: 22% del valor real multilateral se evaporó sin que nadie lo firmara en un decreto.

• Mayorista hoy: ~$1.512.
• Consenso FocusEconomics para diciembre: $1.645.
• Techo del relevamiento: $1.850 (suba del 27% en el año).
• Futuro Matba-Rofex diciembre: $1.611.
• Inflación proyectada 2026: 32%.
• Compras del BCRA en el año: u$s14.200 millones (meta: u$s10.000 millones).
• Superávit comercial estimado 2026: u$s28.000 millones.